스티븐 코헨의 최근 포트폴리오 변화는 '집중된 AI 인프라 베팅'에서 '세부 섹터별 전술적 순환매 및 리스크 분산'으로의 전략적 전환을 명확히 보여줍니다. 그는 시장의 변동성을 경계하며, 기존의 대형 주도주(TSM, MSFT, ASML)에서 차익을 실현하는 동시에 그 자금을 더 구체적이고 다변화된 성장 동력으로 재배치하고 있습니다. 이는 단순히 기술주를 떠나는 것이 아니라, AI 테마 내에서도 수익 모델이 구체화되는 단계로 진입하고 있다는 그의 통찰을 반영합니다.
특히 기술 섹터 내에서의 정교한 로테이션이 눈에 띕니다. TSM과 ASML의 비중을 대폭 축소하거나 매도하는 대신, 메타(META)와 알파벳(GOOG) 같은 AI 서비스/플랫폼 기업과 어플라이드 어플라이드머티리얼즈(AMAT), AMD와 같은 하드웨어/장비 전문 기업을 신규 매수했습니다. 이는 AI 생태계의 가치가 '칩 제조'라는 범용 인프라를 넘어 'AI 응용 서비스'와 '특화된 설계 및 장비' 단계로 확산될 것이라는 판단에 따른 전략적 움직임으로 해석됩니다.
동시에 포트폴리오의 방어력을 강화하는 '바벨 전략'을 구사하고 있습니다. 바이오 섹터(XBI, BIIB, DHR)를 전량 매도하여 고위험 변동성을 제거하고, S&P500(SPY) 지수 비중을 확대하며 프록터 앤 갬블(PG)과 같은 필수 소비재를 신규 편입했습니다. 이는 시장의 불확실성에 대비해 핵심 베타(Beta)를 확보하고, 공격적인 기술주 투자와 안정적인 방어주 사이의 균형을 맞추려는 고도로 계산된 리스크 관리의 결과입니다.
